Bridgesheet

Modelo DCF

Gratuito

Avalia uma sociedade por atualização dos fluxos de caixa livres (FCFF) obtidos de um modelo de 3 demonstrações. Dois valores terminais e, depois, a passagem da VE para os capitais próprios e para o valor por ação.

Descarregar o ficheiro de exemplo (.xlsx)
  • 9 separadores
  • 2 grelhas de sensibilidade 5 × 5 sobre a VE
  • 5 controlos de integridade, 3 alertas
  • Introdução
  • Cálculo

01 — Geral

Etapa 1 de 6

Sugestão: copie um bloco de células no Excel ou no Google Sheets e cole-o numa célula da tabela. As linhas e as colunas são preenchidas a partir dessa célula; são adicionadas linhas, se necessário.

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Síntese, gráficos e sensibilidades, prontos a usar numa apresentação.

Idioma dos ficheiros

Independente da interface: gere, por exemplo, um modelo em inglês ou em alemão para um cliente estrangeiro.

Moeda do modeloEURmodificável na etapa Geral

Plano gratuito: os ficheiros têm a menção «Versão gratuita».

Método

Os FCFF provêm das demonstrações do modelo de 3 demonstrações: NOPAT (EBIT × (1 − taxa de imposto), mesmo que o EBIT seja negativo), mais as depreciações e amortizações, mais o CAPEX (negativo), mais a variação do fundo de maneio (clientes, existências, fornecedores). Os juros não entram no fluxo.

Os fluxos são atualizados ao WACC no fecho do ano base. O período vale t, ou t − ½ na convenção de meio do ano (opção ativada por defeito). O fator de atualização é 1 / (1 + WACC) elevado ao período.

O valor terminal é atualizado no final do ano N nos dois métodos. Gordon-Shapiro: FCFF final × (1 + g) / (WACC − g). Múltiplo de saída: EBITDA final × múltiplo. O múltiplo implícito e o crescimento implícito permitem compará-los.

Ponte para os capitais próprios: VE menos a dívida líquida do balanço do ano base, menos os interesses minoritários, menos as provisões equiparadas a dívida. O valor por ação divide os capitais próprios pelo número de ações, ambos em milhares.

Duas grelhas 5 × 5 dão a VE: WACC × crescimento perpétuo (Gordon-Shapiro) e WACC × múltiplo de saída. O WACC deve manter-se superior a g em toda a grelha, caso contrário os pressupostos são recusados. O imposto do modelo de 3 demonstrações não reporta prejuízos fiscais.

Conteúdo do ficheiro

  1. 01CapaSociedade, data, moeda, idioma, estado dos controlos, índice, convenções de cores e aviso.
  2. 02PressupostosPressupostos do modelo de 3 demonstrações, mais WACC, crescimento perpétuo, múltiplo de saída, meio do ano, minoritários, provisões, ações, passos.
  3. 03Demonstração de resultadosDo volume de negócios ao resultado líquido: margem bruta, EBITDA, EBIT, juros, imposto.
  4. 04BalançoAtivo, passivo e capitais próprios, ano base incluído, com a linha de diferença ativo − passivo.
  5. 05Fluxos de caixaFluxos operacionais, de investimento e de financiamento, caixa de abertura e de fecho, FCF.
  6. 06DívidaEmpréstimo amortizável (abertura, reembolso, fecho, juros) e cálculo dos rendimentos da caixa.
  7. 07DCFFCFF, atualização e, depois, os dois métodos lado a lado: valor terminal, VE, ponte para os capitais próprios, valor por ação.
  8. 08SínteseVE, capitais próprios e valor por ação para cada método e, depois, as duas grelhas de sensibilidade da VE.
  9. 09ControlosCinco controlos de integridade, incluindo WACC > g, e três alertas fora do total.