Bridgesheet

Modello master

Pro

Valuta una società da cima a fondo in un'unica cartella di lavoro: il modello a 3 prospetti alimenta WACC, DCF, comparabili, transazioni e un LBO, che convergono in un football field. Modificare un'ipotesi aggiorna tutto.

Scaricare il file di esempio (.xlsx)
  • 16 fogli collegati da formule
  • 5 metodi, 1 football field
  • Controlli di tutti i moduli
  • Input
  • Calcolo

01 — Generale

Fase 1 di 10

Suggerimento: copi un blocco di celle in Excel o Google Sheets e lo incolli in una cella della tabella. Righe e colonne si compilano a partire da quella cella; se necessario vengono aggiunte righe.

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Sintesi, grafici e sensitività, pronti da inserire in una presentazione.

Lingua dei file

Indipendente dall'interfaccia: generi ad esempio un modello in inglese o in tedesco per un cliente estero.

Valuta del modelloEURmodificabile nella fase Generale

Piano gratuito: i file riportano la dicitura «Versione gratuita».

Metodo

Il modello a 3 prospetti proietta conto economico, stato patrimoniale e rendiconto finanziario. I suoi aggregati sono ripresi tramite formula dagli altri moduli: anni 1 e 2 per i comparabili di Borsa, anno base (LTM) per le transazioni e l'ingresso dell'LBO.

Il WACC è calcolato con il CAPM, con beta unlevered poi relevered (Hamada) all'aliquota d'imposta del modello a 3 prospetti. Fa da tasso di attualizzazione al DCF, che valuta con crescita perpetua e con multiplo di uscita.

Comparabili e transazioni applicano il 1° quartile, la mediana e il 3° quartile del multiplo principale agli aggregati della target. L'LBO riprende la gestione operativa del modello a 3 prospetti; il suo intervallo è il valore che un fondo pagherebbe per ottenere i propri IRR target.

Il football field presenta ogni metodo in valore per azione: DCF sulla griglia di sensitività a ±1 passo, comparabili e transazioni tra 1° e 3° quartile, LBO tra i due IRR target. Tutto è calcolato con formule nella cartella di lavoro.

Limiti: LBO semplificato (paper LBO, una sola tranche di debito), aggregati LTM inseriti per l'anno base e una sola aliquota d'imposta per tutti i moduli.

Contenuto del file

  1. 01CopertinaSocietà, data, valuta, lingua, stato di tutti i controlli, indice e avvertenza.
  2. 02IpotesiTutte le ipotesi, modulo per modulo: 3 prospetti, costo del capitale, valutazione, comparabili, transazioni, LBO, football field. I valori ripresi da un altro modulo sono collegamenti verdi.
  3. 03Conto economicoDai ricavi all'utile netto, anno per anno.
  4. 04Stato patrimonialeAttivo, passivo e controllo di quadratura a ogni periodo.
  5. 05Rendiconto finanziarioFlussi operativi, di investimento e di finanziamento; disponibilità liquide finali.
  6. 06DebitoPiano di ammortamento del debito e interessi, senza riferimenti circolari.
  7. 07WACCBeta unlevered poi relevered, costo del capitale proprio e del debito: il WACC che alimenta il DCF.
  8. 08DCFFlussi di cassa disponibili attualizzati al WACC calcolato, due valori terminali, passaggio al capitale proprio.
  9. 09ComparabiliEV e multipli delle società quotate comparabili; aggregati della target ripresi dal modello a 3 prospetti.
  10. 10Comparabili — valutazioneValori impliciti della target per multiplo: 1° quartile, mediana, 3° quartile.
  11. 11TransazioniMultipli delle transazioni precedenti; aggregati LTM della target.
  12. 12Transazioni — valutazioneValori impliciti della target per multiplo di transazione.
  13. 13LBOPaper LBO sulla gestione operativa dei 3 prospetti: fonti e impieghi, riduzione del debito, IRR e MOIC.
  14. 14Football fieldIntervalli di valore per azione di ogni metodo e grafico Excel nativo, tutti calcolati con formule.
  15. 15SintesiSintesi di ogni modulo, intervallo LBO per gli IRR target, griglie di sensitività.
  16. 16ControlliControlli di tutti i moduli, preceduti dal nome del modulo; segnalazioni escluse dal totale.