Bridgesheet

Modello DCF

Gratuito

Valuta una società attualizzando i flussi di cassa disponibili (FCFF) ricavati da un modello a 3 prospetti. Due valori terminali, poi il passaggio dall'EV al capitale proprio e al valore per azione.

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  • 9 fogli
  • 2 griglie di sensitività 5 × 5 sull'EV
  • 5 controlli di integrità, 3 segnalazioni
  • Input
  • Calcolo

01 — Generale

Fase 1 di 6

Suggerimento: copi un blocco di celle in Excel o Google Sheets e lo incolli in una cella della tabella. Righe e colonne si compilano a partire da quella cella; se necessario vengono aggiunte righe.

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Sintesi, grafici e sensitività, pronti da inserire in una presentazione.

Lingua dei file

Indipendente dall'interfaccia: generi ad esempio un modello in inglese o in tedesco per un cliente estero.

Valuta del modelloEURmodificabile nella fase Generale

Piano gratuito: i file riportano la dicitura «Versione gratuita».

Metodo

I FCFF derivano dai prospetti del modello a 3 prospetti: NOPAT (EBIT × (1 − aliquota d'imposta), anche se l'EBIT è negativo), più gli ammortamenti, più i CAPEX (negativi), più la variazione del CCN (crediti commerciali, rimanenze, debiti commerciali). Gli interessi non entrano nel flusso.

I flussi sono attualizzati al WACC alla chiusura dell'anno base. Il periodo è t, oppure t − ½ con la convenzione di metà anno (opzione attivata per impostazione predefinita). Il fattore di sconto è 1 / (1 + WACC) elevato al periodo.

Il valore terminale è attualizzato alla fine dell'anno N in entrambi i metodi. Gordon-Shapiro: FCFF finale × (1 + g) / (WACC − g). Multiplo di uscita: MOL (EBITDA) finale × multiplo. Il multiplo implicito e la crescita implicita consentono di confrontarli.

Bridge verso il capitale proprio: EV meno la posizione finanziaria netta dello stato patrimoniale dell'anno base, meno gli interessi di minoranza, meno i fondi assimilati a debito. Il valore per azione divide il capitale proprio per il numero di azioni, entrambi in migliaia.

Due griglie 5 × 5 forniscono l'EV: WACC × crescita perpetua (Gordon-Shapiro) e WACC × multiplo di uscita. Il WACC deve restare superiore a g su tutta la griglia, altrimenti le ipotesi vengono rifiutate. L'imposta del modello a 3 prospetti non riporta le perdite.

Contenuto del file

  1. 01CopertinaSocietà, data, valuta, lingua, stato dei controlli, indice, convenzioni cromatiche e avvertenza.
  2. 02IpotesiIpotesi del modello a 3 prospetti, più WACC, crescita perpetua, multiplo di uscita, metà anno, minoranze, fondi, azioni, passi.
  3. 03Conto economicoDai ricavi all'utile netto: margine lordo, MOL (EBITDA), EBIT, interessi, imposte.
  4. 04Stato patrimonialeAttivo, passivo e patrimonio netto, anno base incluso, con la riga di differenza attivo − passivo.
  5. 05Rendiconto finanziarioFlussi operativi, di investimento e di finanziamento, disponibilità liquide iniziali e finali, FCF.
  6. 06DebitoFinanziamento con piano di ammortamento (saldo iniziale, rimborso, saldo finale, interessi) e calcolo dei proventi da liquidità.
  7. 07DCFFCFF, attualizzazione, poi i due metodi affiancati: valore terminale, EV, bridge verso il capitale proprio, valore per azione.
  8. 08SintesiEV, capitale proprio e valore per azione per ciascun metodo, poi le due griglie di sensitività dell'EV.
  9. 09ControlliCinque controlli di integrità, tra cui WACC > g, e tre segnalazioni esterne al totale.