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Modèle DCF

Gratuit

Valorise une société par actualisation des flux de trésorerie disponibles (FCFF) issus d'un modèle 3 états. Deux valeurs terminales, puis le passage de la VE aux fonds propres et à la valeur par action.

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  • 9 onglets
  • 2 grilles de sensibilité 5 × 5 sur la VE
  • 5 contrôles d'intégrité, 3 alertes
  • Saisie
  • Calcul

01 — Général

Étape 1 sur 6

Astuce : copiez un bloc de cellules dans Excel ou Google Sheets, puis collez-le dans une cellule du tableau. Les lignes et les colonnes se remplissent à partir de cette cellule ; des lignes sont ajoutées si besoin.

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Recalcul…

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Synthèse, graphiques et sensibilités, prêts à reprendre dans une présentation.

Langue des fichiers

Indépendante de l'interface : générez par exemple un modèle en anglais ou en allemand pour un client étranger.

Devise du modèleEURmodifiable à l'étape Général

Offre gratuite : les fichiers portent la mention « Version gratuite ».

Méthode

Les FCFF viennent des états du modèle 3 états : NOPAT (EBIT × (1 − taux d'IS), même si l'EBIT est négatif), plus les dotations, plus les CAPEX (négatifs), plus la variation du BFR (clients, stocks, fournisseurs). Les intérêts n'entrent pas dans le flux.

Les flux sont actualisés au WACC à la clôture de l'année de base. La période vaut t, ou t − ½ en convention milieu d'année (option activée par défaut). Le facteur d'actualisation est 1 / (1 + WACC) puissance la période.

La valeur terminale est actualisée en fin d'année N dans les deux méthodes. Gordon-Shapiro : FCFF final × (1 + g) / (WACC − g). Multiple de sortie : EBE (EBITDA) final × multiple. Le multiple implicite et la croissance implicite permettent de les comparer.

Pont vers les fonds propres : VE moins la dette nette du bilan de l'année de base, moins les intérêts minoritaires, moins les provisions assimilées à de la dette. La valeur par action divise les fonds propres par le nombre d'actions, tous deux en milliers.

Deux grilles 5 × 5 donnent la VE : WACC × croissance perpétuelle (Gordon-Shapiro) et WACC × multiple de sortie. Le WACC doit rester supérieur à g sur toute la grille, sinon les hypothèses sont refusées. L'impôt du 3 états ne reporte pas les déficits.

Contenu du fichier

  1. 01CouvertureSociété, date, devise, langue, état des contrôles, sommaire, conventions de couleurs et avertissement.
  2. 02HypothèsesHypothèses du 3 états, plus WACC, croissance perpétuelle, multiple de sortie, milieu d'année, minoritaires, provisions, actions, pas.
  3. 03Compte de résultatDu chiffre d'affaires au résultat net : marge brute, EBE (EBITDA), EBIT, intérêts, impôt.
  4. 04BilanActif, passif et capitaux propres, année de base incluse, avec la ligne d'écart actif − passif.
  5. 05Flux de trésorerieFlux d'exploitation, d'investissement et de financement, trésorerie d'ouverture et de clôture, FCF.
  6. 06DetteEmprunt amortissable (ouverture, remboursement, clôture, intérêts) et calcul des produits de trésorerie.
  7. 07DCFFCFF, actualisation, puis les deux méthodes côte à côte : valeur terminale, VE, pont vers les fonds propres, valeur par action.
  8. 08SynthèseVE, fonds propres et valeur par action pour chaque méthode, puis les deux grilles de sensibilité de la VE.
  9. 09ContrôlesCinq contrôles d'intégrité, dont WACC > g, et trois alertes hors du total.