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Vergleichstransaktionen

Pro

Bewertet ein Unternehmen anhand der Multiples vergleichbarer Transaktionen: Transaktions-EV im Verhältnis zu Umsatz, EBITDA und EBIT der letzten 12 Monate, bis zu einer Eigenkapitalbandbreite.

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  • 6 Tabellenblätter
  • 3 LTM-Multiples, Quartile
  • Transaktionen ausschließbar, ohne sie zu löschen
  • Eingabe
  • Berechnung

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Methode

Für jede Transaktion ist das Multiple der Quotient aus Transaktions-EV (100-%-Basis) und Umsatz, EBITDA oder EBIT LTM des erworbenen Zielunternehmens zum Transaktionszeitpunkt. Berechnet werden drei Multiples: EV/Umsatz, EV/EBITDA und EV/EBIT.

Eine Transaktion, deren Spalte „Einbeziehen“ 0 ergibt, wird als „ausgeschlossen“ angezeigt und fällt aus den Statistiken heraus, ohne gelöscht zu werden. Ein Multiple ist „n. m.“, wenn der EV oder die Bezugsgröße nicht positiv ist: Es fällt ebenfalls aus den Statistiken heraus.

Für jedes Multiple liefert die Arbeitsmappe Min., 1. Quartil, Median, Mittelwert, 3. Quartil, Max. und Anzahl berücksichtigter Werte. Die Quartile beruhen auf der Excel-Funktion QUARTILE mit inklusiver linearer Interpolation.

Das 1. Quartil, der Median und das 3. Quartil werden auf die LTM-Bezugsgröße des Zielunternehmens angewandt: EV = Multiple × Bezugsgröße, Eigenkapital = EV − Nettofinanzverschuldung. Transaktionsmultiples enthalten eine Kontrollprämie: Es handelt sich um einen Kontrollwert.

Das Hauptmultiple, gewählt über seine Nummer von 1 bis 3, speist die Zusammenfassung: Eigenkapitalbandbreite (Q1, Median, Q3) und Wert je Aktie beim Median. Jahr und Erwerber jeder Transaktion dienen nur der Information und gehen in keine Berechnung ein.

Inhalt der Datei

  1. 01DeckblattUnternehmen, Währung, Erstellungsdatum, Status der Kontrollen, Inhalt, Farbkonventionen und Haftungsausschluss.
  2. 02AnnahmenEingaben: Nettofinanzverschuldung, Aktien und LTM-Kennzahlen des Zielunternehmens, Hauptmultiple, Tabelle der Transaktionen.
  3. 03MultiplesEV/Umsatz, EV/EBITDA und EV/EBIT LTM je Transaktion („ausgeschlossen“ oder „n. m.“ gegebenenfalls), Statistiken in der Fußzeile.
  4. 04BewertungFür jedes Multiple: impliziter EV und implizites Eigenkapital des Zielunternehmens beim 1. Quartil, beim Median und beim 3. Quartil.
  5. 05ZusammenfassungEigenkapitalbandbreite und Wert je Aktie nach dem Hauptmultiple, gewählt über seine Nummer.
  6. 06KontrollenZwei Kontrollen (Statistiken geordnet, EV positiv) und zwei Warnungen (Wert verfügbar, ausreichende Stichprobe).