Bridgesheet

Modelo maestro

Pro

Valora una sociedad de principio a fin en un único libro: el modelo de 3 estados alimenta el WACC, el DCF, los comparables, las transacciones y un LBO, que convergen en un football field. Cambiar una hipótesis lo actualiza todo.

Descargar el archivo de ejemplo (.xlsx)
  • 16 hojas vinculadas mediante fórmulas
  • 5 métodos, 1 football field
  • Controles de todos los módulos
  • Entrada de datos
  • Cálculo

01 — General

Paso 1 de 10

Consejo: copie un bloque de celdas en Excel o Google Sheets y péguelo en una celda de la tabla. Las filas y las columnas se rellenan a partir de esa celda; si hace falta, se añaden filas.

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Resumen, gráficos y sensibilidades, listos para usar en una presentación.

Idioma de los archivos

Independiente de la interfaz: genere, por ejemplo, un modelo en inglés o en alemán para un cliente extranjero.

Divisa del modeloEURmodificable en el paso General

Plan gratuito: los archivos llevan la mención «Versión gratuita».

Método

El modelo de 3 estados proyecta la cuenta de resultados, el balance y los flujos. Los demás módulos toman sus magnitudes mediante fórmula: años 1 y 2 para los comparables bursátiles, año base (LTM) para las transacciones y la entrada del LBO.

El WACC se calcula con el CAPM, desapalancando y reapalancando la beta (Hamada) al tipo del impuesto sobre sociedades del modelo de 3 estados. Sirve de tasa de descuento al DCF, que valora por crecimiento perpetuo y por múltiplo de salida.

Los comparables y las transacciones aplican el 1.er cuartil, la mediana y el 3.er cuartil del múltiplo principal a las magnitudes de la sociedad objetivo. El LBO toma la explotación del modelo de 3 estados; su rango es el valor que pagaría un fondo para obtener sus TIR objetivo.

El football field presenta cada método en valor por acción: DCF sobre la tabla de sensibilidad a ±1 paso, comparables y transacciones entre el 1.er y el 3.er cuartil, LBO entre las dos TIR objetivo. Todo se calcula mediante fórmulas en el libro.

Limitaciones: LBO simplificado (paper LBO, un único tramo de deuda), magnitudes LTM introducidas para el año base y un solo tipo del impuesto sobre sociedades para todos los módulos.

Contenido del archivo

  1. 01PortadaSociedad, fecha, divisa, idioma, estado de todos los controles, índice y aviso legal.
  2. 02HipótesisTodas las hipótesis, módulo por módulo: 3 estados, coste del capital, valoración, comparables, transacciones, LBO, football field. Los valores tomados de otro módulo son vínculos verdes.
  3. 03Cuenta de resultadosDe la cifra de negocios al resultado neto, año a año.
  4. 04BalanceActivo, pasivo y control de cuadre en cada periodo.
  5. 05Flujo de cajaFlujos de explotación, de inversión y de financiación; tesorería final.
  6. 06DeudaCalendario de la deuda e intereses, sin referencia circular.
  7. 07WACCBeta desapalancada y reapalancada, coste de los fondos propios y de la deuda: el WACC que alimenta el DCF.
  8. 08DCFFlujos de caja libres descontados al WACC calculado, dos valores terminales, paso a los fondos propios.
  9. 09ComparablesVE y múltiplos de las sociedades cotizadas comparables; magnitudes de la sociedad objetivo tomadas del modelo de 3 estados.
  10. 10Comparables — valoraciónValores implícitos de la sociedad objetivo por múltiplo: 1.er cuartil, mediana, 3.er cuartil.
  11. 11TransaccionesMúltiplos de las transacciones precedentes; magnitudes LTM de la sociedad objetivo.
  12. 12Transacciones — valoraciónValores implícitos de la sociedad objetivo por múltiplo de transacción.
  13. 13LBOPaper LBO sobre la explotación del modelo de 3 estados: fuentes y usos, desapalancamiento, TIR y MOIC.
  14. 14Football fieldRangos de valor por acción de cada método y gráfico nativo de Excel, todos calculados mediante fórmulas.
  15. 15ResumenResumen de cada módulo, rango del LBO para las TIR objetivo, tablas de sensibilidad.
  16. 16ControlesControles de todos los módulos, precedidos del nombre del módulo; alertas fuera del total.